Grundsätzlich bildet sich der Kurs von Anleihen, die an der
Börse gehandelt werden können, aufgrund von Angebot und
Nachfrage der Käufer bzw. Verkäufer. Dennoch wird diese
Nachfrage natürlich aufgrund verschiedener Gegebenheiten
gelenkt. Einen maßgeblichen Anteil daran, wie der Kurs bei
Anleihen bestimmt wird bzw. was Einfluss auf den Kurs der
Anleihen hat, sind die Zinsen. Damit ist vor allen Dingen
die aktuelle Zinssituation am Kapitalmarkt gemeint, die in
erster Linie von der Entwicklung der Leitzinsen abhängt.
Kurse und Zinsen stehen bei einer Anleihen im Grunde immer
in einem engen Verhältnis zueinander. Grundsätzlich ist es
so, dass steigende Marktzinsen für Anleihen, die täglich an
der Börse gehandelt werden bzw. für die börsentäglich ein
neuer Kurs festgestellt wird, ein Sinken der Kurse zur Folge
haben. Umgekehrt ist es hingegen der Fall, wenn die
Marktzinsen sinken und sich damit unter dem Zinssatz
befinden, den man aus der Anleihe heraus garantiert bekommt,
dann steigt der Kurs der Anleihe. Doch warum ist das so? Die
Frage ist im Grunde ganz einfach zu beantworten. Wird eine
Anleihe, die zum Kurs von 100 Prozent emittiert und auch
zurück gezahlt wird, zum Beispiel mit jährlich drei Prozent
verzinst und steigt nun der Kapitalmarktzins auf
beispielsweise vier Prozent an, dann würde man am
Kapitalmarkt somit aktuell für vergleichbare Anleihen ein
Prozent mehr an Zinsen erhalten, als die Anleihe bieten
kann. Somit wird die Anleihe mit einer Verzinsung von drei
Prozent relativ uninteressant für neue Anleger, die
Nachfrage sinkt also. Und sinkende Nachfrage hat stets
sinkende Kurse zur Folge. Wenn nun aber der Kurs der Anleihe
zum Beispiel auf 95 Prozent sinkt, ist dieser Zinsnachteil
wieder nahezu ausgeglichen, weil man für einen Nennwert der
Anleihe von zum Beispiel 5.000 Euro derzeit nur 4.750 Euro
zahlen müsste. Da die Anleihe aber zu 100 Prozent
zurückgezahlt wird, hat man die geringeren Zinsen mit dem
Kursgewinn "ausgeglichen". Bietet eine Anleihe hingegen eine
bessere Verzinsung, als man derzeit am Markt bekommen kann,
steigt der Kurs der Anleihe, weil nun jeder diese sehr gut
verzinsliche Anleihe haben möchte.
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