Es gibt bestimmte Bewertungsziffern, anhand derer man Optionsscheine hinsichtlich bestimmter Aspekte bewerten kann. Der Zweck besteht in erster Linie darin, verschiedene Optionsscheine vergleichbar zu machen, denn eine Auswahl nach bestimmten Kriterien ist bei der Fülle von am Markt vorhandenen Optionen auf jeden Fall notwendig. Eine dieser Bewertungskennzahlen ist auch das so genannte Delta, welches sogar mit die wichtigste Bewertungszahl darstellt. Das Delta sagt aus, wie sich der Preis des Optionsscheins ändert, wenn sich der Kurs des Basiswertes um eine bestimmte Einheit, zum Beispiel um einen Euro bei Aktien oder um einen Punkt beim DAX, ändert. Da es sich beim Delta zudem um eine so genannte dynamische Größe handelt, steigt der Wert des Deltas an, wenn auch der Wert/Kurs des Basiswertes steigt, falls der Preis/Kurs des Basiswertes hingegen fällt, so fällt auch der Wert des Deltas. In Prozenten ausgedrückt liegt das Delta im Bereich der Call Optionsscheine immer zwischen 0 und 100 Prozent, während das Delta bei einem Put Optionsschein einen Wert zwischen 0 und -100 Prozent einnehmen kann.

Was genau ist nun die Bedeutung, wenn das Delta zum Beispiel nahe bei 100 Prozent bzw. nahe bei 0 Prozent liegt? Bei den Optionsscheinen ist es so, dass diese aus einem inneren Wert und einem Zeitwert bestehen. Das Verhältnis zwischen den beiden Werten hängt in erster Linie davon ab, wie weit der Optionsschein im Geld ist bzw. ob er überhaupt im Geld und nicht aus dem Geld ist. Angenommen ein Optionsschein verbrieft den Kauf der Deutsche Bank Aktie zu einem Kurs von 60 Euro, der aktuelle Kurs der Aktien liegt bei 80 Euro. In diesem Falle könnte man sagen, dass der Optionsschein sehr weit im Geld ist, was zur Folge hat, dass der Optionsschein fast nur aus einem inneren Wert besteht und der Zeitwert sehr gering ist. In solch einem Fall wäre das Delta zum Beispiel nahe der 100 Prozent Marke. Würde nun der Kurs der Aktie um einen Euro steigen, so kann man fast sicher davon ausgehen, dass auch der Preis des Optionsscheins (beim Call) um einen Euro ansteigen würde. Würde der Optionsschein hingegen weit aus dem Geld liegen, was zu Beispiel der Fall wäre, wenn der aktuelle Kurs der Deutsche Bank Aktie nicht bei 80, sondern bei 40 Euro liegen würde, dann wäre das Delta gleich Null. Denn würde nun der Kurs der Aktien um einen Euro steigen, hätte das quasi kaum eine Auswirkung auf den Preis des Optionsscheins, weil die Option einfach zu weit aus dem Geld ist, als dass eine solch geringe Kursänderung zunächst bewirken könnte, dass der Optionsschein deutlich an innerem Wert gewinnt.

Optionsscheine können nicht nur "im Geld" oder "aus dem Geld" liegen, sondern sie können auch am Geld notieren. Das wäre im Beispielfall dann so, wenn der Kurs der Aktien bei 60 Euro läge, also dem Preis entsprechen würde, zu dem man den Basiswert durch Ausüben der Option auch erhalten könnte. In diesem Fall würde das Delta bei Call Optionen bei 50 Prozent liegen und bei den Put Optionen bei -50. In vielen Fällen wird das Delta heute nicht in Prozent ausgedrückt, sondern mit einem Wert zwischen 0 und 1 bei Calls und einem Wert zwischen 0 und -1 bei Puts. Hier wird die Prozentzahl im Grunde nur in eine entsprechende Zahl umgerechnet, ein Delta von 100 Prozent wäre also einem Wert von 1 gleichzusetzen und ein Delta von 0,5 würde umgerechnet einen Wert von 50 Prozent bedeuten. Auf der Basis des Bezugsverhältnisses von 1:1 würde ein Delta von 0,5 also bei einem Call bedeuten, dass wenn der Kurs des Basiswertes um einen Euro steigt, dass der Kurs des Optionsscheins um 50 Cent steigen würde.

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