Die Kennzahl Vega wird in der Praxis oftmals auch als Sigma,
Lamda oder als Kappa bezeichnet und stellt mit einem Satz
beschrieben dar, wie sich der Preis des Optionsschein im
Verhältnis zur Änderung der Volatilität des Basiswertes
ändert. Das Vega gibt demnach an, um welchen Euro- bzw.
Centbetrag sich der Preis des Optionsscheins ändert, wenn
sich die messbare Volatilität des Basiswertes um eine
Einheit ändert. Alle anderen Werte müssen dabei für die
Berechnung natürlich unverändert bleiben. Würde das Vega zum
Beispiel bei 0,40 liegen, dann würde das in der Praxis
bedeuten, dass sich der Preis des Optionsscheins um 40 Cent
ändert, wenn die Volatilität des Basiswertes sich um ein
Prozent ändert. Kurs als Exkurs: die Volatilität bezeichnet
die Schwankungsintensität eines Finanzproduktes bezüglich
dessen Kursänderung. Vereinfacht dargestellt kann man dieses
so darstellen und erklären, dass eine Aktie, die in einer
Woche bei einem Kurs von 50 Euro notiert, in der nächsten
Woche dann bei 30 Euro notiert und in der darauf folgenden
Woche bei 80 Euro notiert eine extrem hohe Volatilität hat,
während eine Aktie, die konstant über drei Wochen nahezu
immer bei 50 Euro notiert eine sehr geringe Volatilität
aufweist.
Wie wirkt sich nun die Änderung der Volatilität in die eine
oder andere Richtung in der Praxis auf den Preis des
Optionsscheines aus? In fast allen Fällen ist es so, dass
sich der Preis des Optionsscheins mit einer ansteigenden
Volatilität ebenfalls erhöht. Das trifft sowohl auf
Call-Optionen als auch auf Put-Optionsscheine zu und ist
damit zu begründen, dass aus Sicht der Anleger die Chance
auf größere Kursänderungen beim Basiswert in die jeweils
"richtige" Richtung bei steigender Volatilität ebenfalls
ansteigt. Das das Vega als absoluter Wert und nicht in
Prozentzahlen angegeben wird, muss man natürlich stets den
aktuellen Preis des Optionsscheins zur Vergleichbarkeit mit
einbeziehen. Denn ein Vega von 0,40 hat natürlich eine ganz
andere Aussage, wenn der Kurs des Optionsscheins bei 15,50
Euro liegt, als wenn der Optionsschein mit einem Preis von
2,90 Euro notiert.
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